[分析]重慶鋼鐵2009年三季度經(jīng)營業(yè)績點評

2009-10-29 10:13:16

1 三季度業(yè)績低于預期

重慶鋼鐵前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入79.65億元，同比下降40.73%；營業(yè)利潤0.949億元，同比減少88.65%；重慶鋼鐵凈利潤0.353億元，同比減少95.57%。三季度業(yè)績低于預期。

2009前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入27.11億元，同比下降40.96%；營業(yè)利潤0.595億元，同比減少82.49%；凈利潤371萬元，同比減少98.81%。今年三季度中厚板價格表現(xiàn)不理想是重慶鋼鐵盈利能力不佳的主要原因。

2 三個因素導致前三季度業(yè)績同比大幅下滑

(1)主要鋼材品種前三季度均價同比大幅下滑。重慶鋼鐵主要盈利來源中厚板、線材價格跌幅更大，其中20mm中板下跌39.85%，6.5mm普線下跌30.41%。

(2)鋼材產(chǎn)量有所減少。2009年1-9月份，重慶鋼鐵鋼材產(chǎn)量尾210.56萬噸，與去年同期215.78萬噸的產(chǎn)量相比減少2.24%。

(3)期間費用率明顯升高。2008年前三季度重慶鋼鐵三大費用率為6.33%，2009年前三季度費用率升至9.62%，同比增加3.3個百分點，且該費用率也明顯高于行業(yè)7%左右的平均水平。

3 盈利預期

基本假設：2009年，重慶鋼鐵鋼鐵產(chǎn)量290萬噸；預計2009年毛利率為9.5%；各種稅費均參考歷史數(shù)據(jù)，并結(jié)合當前及未來減產(chǎn)預期而有所調(diào)整，其中所得稅稅率按15%計。

表1 2009年公司盈利預測(單位：百萬元)

TNC編輯部整理